SAFE

SAFE расшифровывается как Simple Agreement for Future Equity — простое соглашение о будущих акциях. Этот тип соглашения разработан командой YCombinator в конце 2013 года во время бума инвестиций. Он стал альтернативой заемным инструментам, у которых есть ряд слабых сторон для стартапов. Например, можно взять несколько конвертируемых займов, но есть риск того, что сразу несколько инвесторов при определенных условиях придут и потребуют возврат — такой исход может разрушить компанию.

SAFE — это не долговой инструмент, а право инвестора на получение определенного количества акций в будущем или право вернуть сумму с заданными параметрами в случае ликвидационного события. У него нет срока действия, при истечении которого заем нужно вернуть, и процентной ставки. Идея SAFE в том, чтобы еще больше упростить и стандартизировать договоры для привлечения финансирования без нагромождения корпоративных процедур и юридических издержек и освободить стартап от необходимости платить проценты как в займе (а инвестора — периодические налоги на эти проценты).

В SAFE так же, как и в конвертируемом займе, есть возможность добавить дополнительные параметры — дисконт для инвестора и Valuation Cap. При этом в Valuation Cap используется post-money оценка компании с учетом полученных инвестиций. То есть инвестор знает заранее, какую минимальную долю в компании он получит в случае последующего финансирования.

Дополнительный параметр у SAFE — Most Favourable Nation показывает, имеет ли инвестор привилегированность перед другими в случае ликвидационного события. У конвертируемого займа такое право вложено в само понятие займа, так как кредиторы имеют привилегированность перед акционерами при ликвидационном событии.